原标题：美国热捧贷款债券，发1245亿创历史新高！却不料埋下危机隐患？

离2018年结束还有1个月的时间，美国今年抵押贷款债券（CLO）的发行量就已创下历史新高1245亿美元。在利率上涨的背景下，提供浮动利率的债券大受欢迎，然而这却被看作是下一次金融危机的隐患。

CLO发行量创历史新高 总计1245亿美元！

据彭博报道，在上周五（11月30日），凯雷投资集团（Carlyle Group LP）通过承销商花旗集团出售了价值6.09亿美元的美国抵押贷款债券（CLO）。至此，2018年CLO的发行量已超越2014年创下的历史高位，总计达1245亿美元。

CLO主要是将多个优质银行的贷款证券化，最后打包分级发行，提供给不同需求的投资者。今年早些时候，美国废除了《多德-弗兰克法案》中要求所有证券化机构保持5%风险保留的规定，之后CLO市场就开始了爆炸性增长。

特别是在美联储加息、利率不断上升的背景下，高收益的CLO受到了投资者的追捧，全球许多显赫家族都热衷于投资CLO，如普利兹克家族（凯悦酒店拥有者）、比尔盖茨夫妇等。众多华尔街投行预计，虽然监管方面可能会有所加强，但2019年仍然会是CLO风靡的一年。

泡沫越吹越大 随时摧毁美国金融体系

然而，在欣欣向荣的背后，CLO却像一个随时可能爆炸的泡沫。目前，CLO投资者是美国杠杆贷款的最大买家 。而在杠杆贷款市场中，许多借款人都是大多数人没有听过的中型企业，他们债台高筑，评级低于投资级别，发行的债券被称为“垃圾债券”。

标普和穆迪等评级机构最近警告称，企业借贷的数量迅速增长，导致贷款质量出现明显下降。借款人信用评级降低，保护债权人的条件也越来越少。这时候，一旦借款人违约或者破产，债权人能收回的钱就越来越少。

美联储主席鲍威尔在上周的讲话中也提到，企业债务带来了担忧。信贷质量正在恶化、杠杆倍数增加，如果经济出现下行，这将会对债权人构成威胁，影响美国的金融稳定。

股市房市拐点出现 经济危机渐行渐近？

有人认为，CLO以及杠杆贷款可能会是下一场金融危机的推手，像10年前的CDO（债务抵押债券，Collateralized Debt Obligation）一样，摧毁整个金融体系。

就目前而言，美国经济似乎要从强劲的复苏中放慢脚步。自9月份下旬以来，美国股市累计蒸发掉超过3万亿美元的市值，抛售潮一波接着一波，势必会对之后的美国居民消费产生较大的冲击。

另外，美国房地产市场的拐点也逐渐显露。上周四公布的美国10月成屋签约销售指数环比下滑2.6%，同比下降4.6%，创2014年以来最大年度降幅。劳动力短缺、投入成本增加以及不断上升的抵押贷款利率都导致了购房总成本升高，最终使得部分买家退出房地产市场。

摩根士丹利预计，在下一场经济衰退中，当前CLO和杠杆贷款的发行量将令贷款违约率高达24.2%，比上一场金融危机期间的23.3%还要高。如果说美国经济真的转向，一旦戳破了CLO这个泡沫，全球市场恐怕将迎来新一场金融危机。返回搜狐，查看更多

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